Déjà dans notre siècle, de nouvelles réformes sont faites sous la direction de l'architecte Pablo Aranda, poursuivies par Luis Bellido et Enrique Colás, qui se terminent en 1926.

Lié à ce théâtre depuis sa création, le Prix Lope de Vega, le plus ancien et le plus prestigieux, institué par la Mairie en 1932, a servi à faire connaître des auteurs qui figurent déjà aujourd'hui dans des anthologies.
En 1939, le Théâtre Espagnol est devenu dépendant, pendant un certain temps, du Ministère de l'Information et du Tourisme, pour revenir plus tard sous la tutelle de la Mairie de Madrid.

En 1995, Andrés Oñoro, Enrique Ortega et José María Guijarro sont les architectes chargés de l'agrandissement du théâtre qui abrite une salle de répétition, une bibliothèque, une salle d'exposition, des bureaux, des entrepôts et le café espagnol.

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