Si trova alla fine di Calle del Carmen e divide Calle Preciados in due tratti, oltre a dare inizio al terzo tratto della Gran Vía, che termina in Plaza de España. La Plaza del Callao, come il secondo tratto della Gran Vía, fu costruita tra il 1917 e il 1922, anche se la consegna definitiva dei lavori avverrà solo nel 1927.